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本报讯 上周五，受易方达基金公司的邀请，记者参加了该公司在广州的媒体交流会，该公司有关专家表示，今年以来，股市震荡加剧，投资者在投资应更加注重资产配置。
“资产配置之所以必要，原因在于投资者无法准确预测每一类资产的未来走势，否则，将全部资金都投资在那些涨幅最大的领域显然更有利，然而这在事实上是不可能做到的。”易方达基金公司专家表示，在某一特定时期，不同资产的收益表现往往存在差异，这为资产配置提供了基础。以我们熟知的股票和债券投资为例，在2005年，国内A股市场表现疲软，而同期上证国债指数却屡创新高，上涨强劲。到了2006年，上证国债走势趋于平缓，而A股市场则迎来了一波史无前例的牛市。
早在1000多年以前，聪明的犹太人就已经在其法典《塔木德经》中阐述了资产配置的基本思想，《塔木德经》中说：每个人都应该把自己手里的钱分为3份，1/3用来买地（不动产）、1/3用来做买卖（实业或金融投资），剩下的1/3存起来。
即使在今天看来，这样的安排依然闪耀着智慧的光芒：不动产投资具有较强的保值功能；实业投资或金融投资尽管面临较大的不确定性和潜在风险，但是预期收益也较高；存起来的1/3的现金则充分兼顾了流动性的需要。三种投资具有不同的功能和收益模式，相关程度也较低，并且各种资产所占的比重也较为均衡，能够较好地实现分散风险的效果。犹太人1000多年前的投资思想，已经很好地诠释了资产配置的精髓。
美国学者在对90多项大型退休计划项目的投资绩效的研究中发现，长期来看，在投资成本相对稳定的前提下，资产配置策略对投资业绩的影响最大。与我们一般的认识不同，“择时能力”和“证券选择能力”的贡献都只有不到5%，而资产配置的贡献度则超过90%。
资产配置是从战略的角度对个人财富进行的规划和安排，它蕴含了对时间、风险、收益、成本和不同投资市场逻辑的综合理解。一个符合个人需要的资产配置方案一旦投入执行，一般并不需要进行频繁的调整，这在客观上降低了证券选择和择时操作的频率，因此也能够帮助投资者有效节约投资成本。
（庄英业 李玲玲）
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